银行行业周报：业绩强劲 持续看多绩优城农商行

　　投资要点

　　本周银行板块整体下跌2.95%，跑赢沪深300 指数1.24 个百分点，表现居前的为：南京银行(2.52%)、工商银行(1.68%)、农业银行(0.65%)。

　　政策层面，本周人民银行、银保监会密集召开了重要会议：(1)人民银行、银保监会金融支持实体经济座谈会；(2)人民银行党委会，落实国务院金融委工作部署；(3)银保监会召开会落实国务院金融委专题会议要求。

　　城农商行业绩强劲：上周南京银行发布2022 年一季报，实现了营收、归母净利润的双20%+增长，超出市场预期。本周张家港行、常熟银行、招商银行也相继披露了一季报，其中张家港行归母净利润增速接近30%，延续了年报的强势增长；常熟银行营收增长19.34%，归母净利润增长23.38%，实现强劲增长。招商银行一季度营收增长8.54%，归母净利润增长12.52%，基本符合我们的预期。我们维持此前的观点，重点提示并看好后续披露的银行一季报持续超预期的可能，特别是区域经济发达的城商行、农商行，有望延续2021 年报的强势增长。

　　投资建议：此前政策层面降准落地，中小银行存款利率上限调降，均利好银行负债成本的下降。三月信贷社融总量超预期增长，反映政策层面积极推动稳增长落地。近期监管密集表态指引银行加大金融支持实体的力度，稳增长力度持续加大。房地产预期持续改善下，银行板块有望延续此前的行情表现。考虑目前银行业(中信)总体低估值水平(0.63xPB/5.4xPE)，我们继续积极看好稳增长背景下银行板块的估值修复行情。

　　在南京银行、张家港行、常熟银行等银行一季报业绩强势增长的催化下，银行板块行情有望持续围绕区域经济发达的绩优城商行、农商行展开，个股层面，重点推荐南京银行、成都银行、杭州银行、江苏银行、常熟银行、宁波银行、兴业银行。

　　资金价格：本周人民币兑美元汇率贬至6.49，央行公开市场操作净投放100 亿元。10年期国债收益率升至2.84%，10 年期企业债(AAA)到期收益率升至3.75%。地方政府债利差收窄，城投债信用利差收窄。

　　理财产品：四月第二周(4 月11 日-4 月17 日)理财产品发行总量319 款，到期总数659 款，净到期340 款。相较于前一周，1 个月理财产品预期收益率有所下降，跌幅为-2.0bps。

　　同业存单：本周(4 月16 日-4 月22 日)1/3/6 月同业存单利率分别为2.19%/2.32%/2.50%。

　　本周发行同业存单640 款，融资6,241 亿元，截至2022 年4 月22 日，存量同业存单16,853 款，共计145,287 亿元。

　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。

（文章来源：兴业证券）